总裁网4月16日 (通讯员 胡永香)2016全球总裁创新峰会暨中国创新好项目与资本对接会4月16日在深圳会展中心五楼簕杜鹃厅隆重举行。本届峰会以“融合世界，连接未来”为主 题，由国家外国专家局、深圳市人民政府主办，总裁网和中国企业商学院院长联合会承办，总裁汇、前海联合资本、、辽宁南北金融投资研究院、超级天使 团、U咖会、广东省制造业协会联合承办，深圳前海总裁汇互联网金融服务有限公司执行承办。本届峰会新恒利达资本董事长贾君新先生主旨演讲：经济新常态下股 权投融资。

 

　　以下为贾君新先生演讲实录：

　　各位嘉宾，朋友，大家上午好!我特别不习惯站在那里讲课因为我实际上现在还有一个身份是老师，所以我有一个习惯是走着上课，因为站在那里不是我的风格。一个小插曲，实际上

　　资料上并不是我的名字，我解释一下，实际上我昨天晚上接到沈总的电话，我们的嘉宾因为天气原因来不了，我现在在北大和商学院讲的课就是这个课， 关于宏观经济和经济下的投融资，我不会看PPT的，我刚才还服了药，服了抗病毒的抗生素，现在头是高度的发晕，但是没有关系，只有15分钟时间，我估计顶 一天是没有问题的。(掌声)

　　同样一个道理，组织这种大型论坛对组织方来说是一个考验，尤其这几天南方是梅雨天气，有不可抗因素，所以我们给沈总来点掌声，谢谢大家。这种主题是比较大的，一般需要两天时间，在讲这个主题之前，我们必须要了解什么是新经济、新常态。

　　新经济，1996年美国杂志已经提出来了，它主要针对互联网分享和新兴的产业模式和新兴的商业形态等等这些，我们把它叫新经济，英国有一个互联 网之父，他在深圳春演讲过，他有一本书推荐大家去看，一部分对信息技术、科技和互联网具有远见的洞察力的人来推动互联网和社会经济发展，智商非常高、具有 产业洞察力里的人才，比如说像马云、马化腾、任正非，这本书可以告诉你什么叫新经济。其实在去年我写了一本书，叫《新金融逻辑》，前年我有一本书叫《互联 网思维》，在《新金融逻辑》里面基本上有完整的阐述，值得大家去读。

　　新常态是2014年5月13日左右习近平主席在河北视察的时候，提到我们要习惯，习惯什么呢?习惯中国经济模式深度调整，30多年来的高速发展 将一去不复返，于是新常态就出来了。在新常态的宏观经济形势，我用几句话给大家交代清楚，大家知道奥巴马上台之后做了几件大事，第一削减财政赤字，大家知 道美国财政赤字最高到9%，所以今天美国财政赤字基本到合理水平，一直控制到3%到百分之二点几，他还提到绿色产业革命还有再工业化措施，所以你才看到把 很多制造业引回去，他们也在产业结构调整，大家知道消费经济和服务经济模式什么呢，它就业形势很好，但是它的经济增长不会像中国以投资增长幅度这么快，所 以美国今天的经济的确呈现比较好的趋势，所以接下来才有美元加息，但是今年两到三次加息不可避免。再接下来是欧洲，它几个主要经济体，意大利、法国、德 国，刚把希腊这个事刚解决之后，又出现一个事，就是英国现在吵着要推出欧盟，这将是欧洲经济体非常严重的隐患，大家知道欧洲两大引擎还是主要靠英国和美 国，德国唯一是没有受到最大冲击的源自于它的积极机构，英国人是有点不要脸的，这是欧洲的隐患。还有一个经济体日本，日本的复苏，调整消费税，它是一个橄 榄型社会，消费税大幅度上升，所以日本经济现在它的预期是不乐观，巴西和俄罗斯他们基本都是以资源型为主，俄罗斯一会炸这个炸那个，我是不看好俄罗斯的， 巴斯短时间内问题也严重，因为它们都是靠资源型，中国同样也有的问题，内生生长力不够。印度预计2016年GDP超越中国，去年印度是7.3，超越了中 国，未来五年照样会超越中国，因为中国有一个明显的政策，今天已经明显出来了，就是计划生育政策。

　　我们知道看三种数据就知道中国今天存在的问题。楼市，80%的城市房价是在往下调的，所以楼市是我最不会看好的，因为我做了6年房地产，而且我 做得很大，做了80亿，但是去年我就退出了楼市。第二，我们看股市，我相信大家都感同身受，还好我从来不炒股，因为我一级市场的我从来很专注的，从来不碰 二级市场，我的资金都在招商银行，理财经理一直说点对点对付，在他手里买了十几二十万基金去年亏了。大家知道在2015年，中国A股居然高达144倍，变 态，现在美国资本大概16.7倍左右，尽管在这种情况，有人问我现在到底了没有，肯定没到底，因为到现在加权创业板还有90版，5月20日之前还有8家公 司，上万倍，变态。5月27日，中国创业板居然有115家企业，在5月27日之前，美国资本换算率90%，换算率说明什么问题，太幼稚离谱了，你说你不亏 谁亏，所以知道为啥我们不愿意去碰股市，因为有一个朋友亏了两个亿，所以知道我为啥不炒股。汇市，更不用说了，前一段时间中国人不是老跑到香港买东西，所 以已经限制了刷卡不能超过5000，拿了几张卡刷，因为已经设限了，同样一个道理，是因为汇率的波动伤害了大家的信心，很多人不看好人民币。

　　第二个方面，我们还必须讲一下中国资本的现状，我们认为2500点以下才真正探底了，所以大家不要对资本市场预期过高，那么是不是资本市场就没 有未来了呢?错，不是2015年有一半企业破产了，第二退市了，第三被并购了，所以VC和PE也没有必要那么悲观，所以我在最最悲观的时候来做，我不像熊 总那样的老兵，这么悲观的环境我还进来，现在过得还可以，除开身体不太好。2015年中国的并购交易额大概接近2万人民币，所以并购在接下来5年将成为一 个趋势，因为美国的IPO数量很少，它在做减法，不像中国做加法，所以大家从这一点知道资本市场不是像想象那样。同样的道理，我们也可以看得出来，VC和 PE空间是巨大的，2015年官方数据显示，中国有关的VC和PE注册机构大概有5万家左右，但是真正在运营的也就5000家左右，上了规模的也就 2000家左右。美国的2015年2800家，但是美国的PE和VC的规模是我们20倍左右，仅仅一家黑岩集团，不是黑石，黑岩管理的规模5万亿美金，中 国成长空间实际很大，所以资本市场从这一个角度讲，它成长空间是非常之大。

　　我们今天在说中国的VC、PE机构规模太大了，其实不是，是滥竽充数，我一看国家出台了丝路高兴得我三天都睡不着觉，但是为啥我窃喜呢，必须要 通过立法淘汰，所以是成熟市场，我平时讲课碰到不知多少企业家，他说老师，我成立了一个基金管理公司，我马上问他，你知道什么是基金么?当然这也不怪他 们，所以我们的投资者教育和培训还处在初级阶段，所以我不断在全国呐喊。

　　第三方面，关于股权投资的大趋势大方向。我一直认为，其实你进入任何一个阶段都不能说为时已晚，关键看你怎么做，第一方面顺应国家政策，肯定没 错，这就像大妈炒股一样，他们没读什么书，有的电脑没怎么会，但是他们会看新闻联播，最后亏得一塌糊涂，当然有很多人还是赚的，这是一个幽默。比如说国家 产业政策，十三五规划提到的新兴产业，我认为十十有八九是没有错的，这是一个方面。第二，产业的发展动态，比如说阿尔法狗已经把李世石干掉，我专门去过硅 谷去过IBM，现在是围棋把人类干趴下，所以人工智能很可怕。昨天我看了中科大，情感交互机器人，昨天晚上我跟太太讲，你们女性危险，佳佳(音)机器人比 女人还好看，将来还用结婚吗?你一定要看看佳佳(音)，穿着红衣服，曲线都有，而且有情感的。经济跟消费有关，有一个导演我以前都没听过他的名字，叫大 鹏，搞了“煎饼侠》，看了两遍都没看懂，票房破10亿。一定是经济好的时候人们去吃喝玩乐，所以消费在经济比较下行调整期肯定是一个方向，所以VR是文化 娱乐，也是文化升级方向，我们去寻找优质的项目。

　　当然，中国的环境问题也是一个大问题。环境、食品安全问题，我觉得也是一个方向，食品安全和环境我觉得大家有必要去关注，你抓住这个方向，没有 人能说这个方向没有未来，环保和新能源，同样一个道理，李克强总理在上海视察的时候讲了一段话，他说你知道不知道我们的钢铁生产是很高的，但是我们耐高温 的材料没突破。我是老师，他不断打手势给我，我就讲这么多。谢谢大家!

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