丁健：时间比较紧，我在问最后一个问题之前，先把提问的机会交给听众，让大家能够更多的有机会和台上的嘉宾一起交流。

　　提问：您好，我是深圳做实业的一个老板，原来做传统产业的，大家都在跟风互联网，都在做网络，刚才嘉宾说了传统行业和互联网的区 别，一说互联网要有自己独特的技术做起来，我现在找到技术的人，我是投资人，从2006年做起来，大概投资了500人，我倾家荡产1000万全部投下去， 你们投资公司愿意投多少钱下去？我就是一只兔子，等待被鹰来叼的话。

　　丁健：这个问题底下交流，我们还是问比较普遍性的问题。

　　提问：现在咱们在十几年的投资，很多互联网行业需要的资金量不是那么大，未来在增长和上市之前的阶段，等于是过渡和过桥期间，一 般都在3000至5000万美金的情况，这两年我们国家政策有一些突破，台上各位对我们国家的政策制定都比较熟悉，慢慢开放一些医院、电信虚拟运营商，以 前是相对封闭的，这些产业在逐步开放，包括“十二五”还有五个新的产业政策方面，IT占了三至四个，这一块IT产业投资的量和以前纯互联网的投资量，几百 万、几千亿美金是又不是一个数量级了，像我们基金的需求变化会在哪里？咱们几位认为政策制订者下一步想怎么做？马云他们在设立阿里银行，但百分之百不会批 的，像我们基于IT产业做的更深层、规模更大的企业来说，他碰到了投资和政策的挑战，咱们怎么考虑？

　　熊晓鸽：咱们各位不能与过去同日而语，我们有很多成功的例子，国外有很多钱进来，因为我们做这一行比较久，融资比较容易，从 2005年开始我们投资的基金比过去扩大了很多，我们有种子期投资基金，这是200万美元以下的。200-3000万美元是成长基金，大概有10亿美元左 右，我们还有专门只投3000万美元以上的Play IPO的都可以做。

　　我们过去主要管国外的钱，我们现在受国家发改委的支持，我们有很多社保基金，我们融了35亿的和谐成长基金，百分之百是国内投资商，最大是社保 投了12亿，中科院投了7亿元，还有北京市政府、上海市政府、天津等其他的，我们什么都可以对付，都可以投，主要的目的是机会能够进去，不违反国家的规 定。

　　谈到银行是比较有趣的话题，我这次在达沃斯参加论坛，原中国银行副行长朱民谈到一个事情，说最赚钱的、利润最高、市值最高都在中国，老外听着难 受，银行都是亏的，只有中国在赚钱。我回答了这个问题，过去三年之间中国十个最赚钱的企业有五个是银行，但国外最赚钱的行业排不上银行，这是为什么呢？

　　这就是中国发展经济面临最大的瓶颈，尤其是中小企业，因为银行的利润高，说明它的客户付出的成本比较高，而且主要客户应该是中小企业需要融资。 而且我在那边提出的问题，为什么这么高？是不是垄断？如果中国的经济要发展，中小企业要起来，更多的中小企业需要银行的服务，你的利润是不是要降低？

　　我同意银行要赚钱，但利润太高了，40%的利润几乎是吓人。北京市银行去年排第一，利润是47%。我重复一下，银行利润高说明客户用钱的成本太高，实际上在中国要创业，银行的利润太高是一个瓶颈，是政府要考虑的一个问题。

　　另外一点，银行业在很大意义上来讲是劳动密集型的产业，当然不是说随便什么人都可以去银行做事，但是人对人的，像投资就需要更多的人，可以增加更多的人使利润降低，服务质量提升。因为一个银行服务好，对他产生一些很有竞争力的企业是非常有用的，谢谢。

　　提问：各位好，我是一名创业者，做的是垂直领域，我相信可以代表一部分需要融资的创业者问一个问题，我也经常参加一些会，需要做 投资的越来越多，做创业的越来越少，比例有点失调。我们融资的过程中发现以前美国基金的投资公司比较多，像IDG、红杉等等，最近几年本土的，尤其是深圳 这边有很多的VC企业成长非常快，对于创业者来讲，毕竟在中国VC投资还是一个较新的领域，对于我们这一代需要创业的人来讲不是很了解，这两类是什么样具 体的区别？是分行业还是看业务怎么样，比如说在融资过程当中，作为投资者需要什么？给我们一点建议。

　　陈宏：现在不要过分的区别这波人是美国基金还是本土基金，实际上包括像IDG等听起来是外国的基金都是中国的人，以前拿了外国的 钱，现在可以拿人民币了，我们拿了35亿的人民币，包括以前投的企业在创业板上市以后，这部分的VC/PE，刚才提到的几个名字也有人民币基金，也会在创 业板上市，你可以找任何一种一个，只要你的商业模式好他们都会投。

　　丁健：既然问这个问题给大家一个小窍门，我作为投资人也经常受到这样的咨询，你用E-mail发你的BP，最忌讳在上面列20家收件人，这样让他们的兴趣减少了至少一半，你最好让他觉得只有他一家收到，哪怕你对每个人都这么发。

　　提问：我也是一名创业者，在座各位都是投资界的大佬，希望问一些问题，给创业者一些启发，你们投过那么多项目，成功的项目创始人和模式一般具有什么样的特征？

　　厉伟：我们投的企业有资本市场上市，到今天收市价有接近200倍回报的，他们这些投资者是坚韧不拔的，而且当成事业来做的，在他 很小的时候就有一个梦想，我要做成，当然那个时候梦想以一个很大的公司作为目标，到今天他的梦想第一步是接近人家，但今天想着要跟人家并肩坐在一起，再过 一段时间会想着是不是超越对方？要有梦想和坚韧不拔，这是我们接触到的投资者。从商业模式方面相对独到，绝对没有在这个领域里已经几十人、几百人做同样 的，他也做同样的事情，如果京东跑去做投资人说，我想开网下的百货店，没有人会给他钱，他说我是一个新模式，而且他坚韧不拔的做了，才会有今天。

　　邓锋：首先成功的定义，不是做成马化腾、马云就是成功，而是做得很开心的，给整个社会、员工带来价值的，你是领先的就是成功的， 不管公司是大还是小，这样的公司就能成功。作为投资者具备什么素质？做这样的事业有理想，不仅仅是财务回报，还有责任感，这种责任感使他能够坚持下去，最 后可以把自己的利益分享给别人，这样才有机会成为成功的人。还有在高速市场里具有一定的创新，另外还有一些运气，当然运气很难说的，能够控制的还是你的团 队。

　　提问：我是来自深圳信息行业协会的，我有一个问题，因为信息行业比较早，在深圳的信息行业企业在我们这里集中的优势企业比较 多，2010年首期上创业板，我们的会员就有6家上市的，今年又上了3 家，但今天在座的很多投资人，包括创投都希望到我们这边来，希望推荐项目，我们发现好的项目对投资人非常挑剔，一家银行给我们协会权限，我们可以有2亿的 额度对行业企业进行授信和初创支持，对行业协会这样比较有公信力的，你们在选择项目中，或者在投资、担保中有没有考虑过这样的合作模式？谢谢。

　　倪正东：我们做VC还是投行都需要掌握一些渠道，我们特别愿意与行业协会合作，因为好的东西我都是一大堆公司抢，我们做投行的知道，好的公司这个VC刚走，后面的VC又来了，我看到最高的一天见到20多个VC/PE，这样行业协会、地方政府更加重要了，我们都愿意去行业协会合作。

　　丁健：一会有嘉宾赶飞机，我答应他们准时结束，我把最早答应大家的问题替大家问一下，每个人用2-3句话讲一讲你们认为未来两年最看好的是哪一个领域？再告诉你们秘密，VC都不愿意公开说这件事的。

　　熊晓鸽：我看好以内容生产为主的公司，过去互联网时代，上一代互联网是UGC的天下，出现iPad以后以PGC，因为我们现在看 到的iPad只是第二代，两年内我们看到的不会是现在的模式，iphone、iPad现在在中国的量还非常小，所以我们看到与健康有关的内容，还有消费的 内容，生活质量提高的内容，舆论的内容，我们会更加看好。

　　再补充一点，谈到更多是互联网，现在的十年和过去十年相比，如果那个时候我们投资马云、腾讯等这些公司，如果婴儿期我们开始投资的，到现在正好 是十年时间，少年期的公司，我们现在投资有很大的发展空间，但做法与过去有很大的不同。还有过去创业的，不管做哪个行业的最好要卖产品，在你的商业计划中 除了对你的产品有多好的描绘以外，怎么样把互联网、博客作为销售的手段写进商业计划书里面，会非常有吸引力。

　　邓锋：中国有很多可投资的，像互联网、无线互联网，大家有一个词要记住SOMOLOCO，包括本土、社交、移动、商务，我觉得这四点基本上概括了我们关注的热点，包括本土的、商务的，社交的和移动。

　　陈宏：智能手机出来以后，跟广告、商业会有非常好的机会，还有大家不看好的，但还是与内容有关的，我们以前老是说内容为王还是渠 道为王，现在基本上以渠道为王，现在百度的版权之争也与此有关，现在内容越来越值钱了，我记得去年开会的时候王中军讲过一句话，他当场抱怨互联网的，说你 们这波人，我弄了《我的团长我的团》，在互联网里只卖了20万元人民币，都是盗版，现在一集都是20万。

　　所以内容涨得最快，做内容的中小企业才有机会。再加上上市公司上市以后，优酷具有巨大的资金，包括百度等网络视频公司买版权，花很多钱，会形成巨大的营业额，所以我未来比较看好。

    倪正东：大家的观点很像，我们过去24个月投了社交游戏公司，虽然我们什么都吃，但要吃的住的才是移动互联网、移动互联网、移动互联网，希望未来两年投资超过10家移动互联网公司，希望成为我们的盘中菜。

    李万寿：未来两年我们比较关注在围绕三网融合，能够把互联网、移动互联网、地面网融合起来的相关技术、产品终端，还有服务等其他的应用，这都会是我们关注的重点。

    厉伟：未来两年因为我们也会结合我们投资的情况，我们是深圳上市的国民技术的投资人，以国民技术为代表的，结合我们投资公司的产业链的投资，像互联网这一块和互联网内容方面的投资，我们更多的想着如何从网上和实体结合的技术会更加关心这一块的应用，包括内容我们都会更加关心。

    丁健：我不想回答这个问题，我还想对刚才的问题泼一次冷水，刚才他们的问题我虽然被问过很多次，但我觉得这是一个最没用的问题，也是最容易误导创业者的问题，大家以为照着投资者说的投这个领域就获得回报，很多人花很多时间在这个方面，这是非常错误的。我非常欣赏邓锋所说的，你要做一件事情，这件事情对社会有意义，商业模式是正确的就足够了。对于投资人来讲，他最关心的是每一个里面的每一个元素，而不是你真正在哪个行业，行业只是大概他会关注的一个领域，而不是说你在这个行业一定投，在逻辑上这两个完全不等价。我为什么这么说？创业者对他们的答案最感兴趣也是最容易误导的，这样容易误导的问题我就不回答了。

    最后，大家有具体问题还可以再交流，因为有赶飞机的，我们以热烈的掌声对台上的嘉宾表示衷心的感谢！