Paul HO：谢谢！我从另外一个角度也说一下，根据我所听到了，把中国投资这个行业的投资者和美国、欧洲的投资者们进行相比较，我所听到的就是在中国有大多数的机会，其实我们都是去看整个的价值链，从制造业开始去利用企业的价值、机会，现在本土市场发展，再进入外国市场，我自己是在两个市场都有经验，一个是在价值链的投资，包括生产小器件的公司，或者是投入到一些清洁能源的项目本身里面去，在西方国家大部分投入到清洁能源的行业，都是把钱投入到清洁能源的项目本身里面去，当我们看到清洁能源行业，正如刚才杨先生所说的，价格的竞争我们是要去关注的，因为清洁能源方面的潜力也只有那么多，它是需要把这个项目推向市场以后，投资者才能够获得回报。当然我们在这方面也有一些成长型的公司，到目前为止，我还没有听到大家说到资本方面的限制，大部分的项目都是由股权来支持的，还有一些项目是由债务来支持的，西方国家的杠杆特别高，那里也存在着潜在的危险，随着这个行业变得不断的成熟，我们今后在这方面的成本会越来越高，我们会看到在资本方面的需求也会不断的增加，竞争性也会更加强烈，所以我们需要记住，我们是不是用一个比较合理的资本架构去头九到这个项目里面，真的能够获得回报。我们一方面也要再看项目的结构，另一方面也要看我们投入的资本结构，从而来看，我们能不能够获得协同效应，确保我们能用最优化的资本结构来进行投资，我觉得这是我们价值创造的想法，是中国和西方国家不同的地方。但是在今天的论坛里，我也听到大家说到很多观点，我个人对这个行业还是很乐观的。

　　李立伟：我很同意杨总讲的一些观点，我想在这些方面接着说几句。目前清洁技术的投资已经很热，是不是过热我觉得大家都可以有不同的观点，我个人认为过热的结论尚早。

　　我们作为VC来选择项目和企业家自己选择自己的项目来讲，可能要更多的关注下一个机会在哪里，下一个热点在哪里，KBCB是传统的VC，我们一般比较关注早期的项目，你在选择项目的时候要敢于和别人不同，你敢于做一个孤独者，你的判断需要一定的时间验证。包括最早看到的互联网的浪潮，世界上第一家互联网的上市公司是很早期介入的，也包括已经存在的市场，包括谷歌当时做搜索引擎的时候，它不是世界第一家做的搜索引擎，世界上有巨无霸，像雅虎这样的公司，但是我们投进去了，我们是寻找一些比较有颠覆性的技术，通过良好的执行团队把它变成新的产业。在清洁技术投资领域，有几个比较大的方向我们是比较关注的，一个是下一代的太阳能的发电技术，大家已经看到了在这方面的投资，我们目前比较看中PV的模块，实际上真正能够达到和火力发电的成本相似，目前看起来还是需要有更多新的技术来实现，这方面我们也看到了，有些很有意思的公司，比如很多人开始关注在安装方面的一些创新，在整个系统成本方面的创新，这样的话把成本降下来。另外还有一些比较新的发明，比如像柔性的太阳能技术。

　　另外我们比较关注能源存储，这是一个非常大的领域，我们也一直在这方面很关注，我们也投了一家台湾的锂凯（谐音）电池，我们预计能量存储这个行业在未来几年会有比较大的革命性的突破，过去能量存储赶不上应用的需求，如果采用半导体的技术来做能量存储，会有一些比较大的突破，我也期望能量存储的速度有非常大的提高，这一方面我们可以参考一下信息技术的参考，比如过去多年来，计算的速度每两年差不多翻一番，网络连接速度每年差不多增加50%，成本还不断的大幅下降，信息存储的增长是36000倍，1989一张光盘的成本大概是2美金，今天一张光盘的成本大概是5美分左右。

　　还有我们比较关注的就是照明，照明是非常大的行业，也有很多新的技术出现，LED可能是未来新的照明的趋势，在室内照明做得很好、但是目前在室外照明还有很多的局限，很多技术上的东西目前还没有办法解决，在这个方面我们也在看早期的项目，比如在物理上有一些新的理论和技术的突破，会出现非常新的应用。

　　主持人：大家在刚才一段时间的讨论里面，对情节的机会，包括遇到的是否过热的风险，包括一些现象做了一些总结。我们现在讲的清洁技术，不仅仅是做风能、做太阳能、是做模板、做风机、叶片，还可以和经济生活相结合的方方面面，大家谈到了垃圾处理，是无害化处理还是把它变成电，这是一个大的课题，至于说我们是不是用欧洲的技术，还是美国的技术，刚才嘉宾提到了，这个可能要结合中国的国情来做，我觉得这对中国也是意义深远的一个点。包括能源存储、包括节能。

　　刚才嘉宾Paul HO提到了，他的基金能够做其他基金不太做的事情，他管理10亿美金，可以做多数股权投资，他可以去投一个一个新能源的项目，比如他去买一块地，他去投资建风厂、建太阳能电厂，这是非常独特的一个点。

　　我们通过讨论对清洁技术和中国的风险也好、机遇也好，有了进一步的了解，下面有一方面的问题需要和嘉宾探讨，清洁技术有这么快的发展，也有这么多的现象，我们做了一些探讨，我们怎么理解，如果把经济技术快速发展的趋势拆开来看，到底它的发动机在哪里，是什么？它的一些零件是什么因素导致了这个行业的快速发展，同时我们怎么去衡量一个成功的清洁技术公司，什么是成功的清洁技术公司？是上市还是不上市？美国怎么看、中国怎么看。还有一个特点的问题，何总会给我们一些建议，您作为一个企业家，怎么做才是叫成功的清洁技术的公司，能够抓住行业快速成长的机会。

　　何思模：谈到一个成功的公司，一定要有自己的核心技术团队，这是尤为重要的，就像一个人，没有技术就没有脊梁，大家不要依赖我研发技术太慢，我可以买过来，我可以通过外国公司合资，国外公司永远不会给技术给你，它给的技术基本上都是现在勉强做的技术，不会给最新的技术，技术只有靠自己的积累、沉淀，但是我可以给大家一条路，就是我这几年的捷径。中国很多大专院校，像中科院很多研究院所，他们有很多的技术在那里沉淀，他们的技术不一定很快变成产业，必须让你的技术人员把它的前沿的东西拿过来之后，消化、吸收，再变成产品，大家不要以为大专院校转过来一个技术就可以变成产品，需要一定的时间，要我们自己的核心队伍把它消化吸收。

　　对我启发非常大的就是新能源，包括节能减排，我认为围绕着电子这个方面，我们去做电动汽车，不可以，投资太大，充电站有大量的电子设备需要用，像比亚迪一年要布下去多少充电站呢？所以围绕着新能源的建设就非常多。所以我奉劝企业家，我20年前创业，3000块钱，现在门槛太高了，投资是非常大，可以股份制的，可以找一些企业家，甚至是一些投行，你看到我这个项目了，我有技术、我有团队，你能来投资吗？我们风险共担，这样就快得多。还是这句话，机遇大于挑战，不要等，机遇是等不来的，谢谢。