提问：我是来自天津的，是有一个投资背景的投资机构，这十几年投资了十几个企业，有的控股，有的不控股，我们的企业如何出去这个问题先不说，但是出去之后国际的投资机构对国内的上市公司关注的热衷度在哪里？是控股的还是不控股的？

　　李琦：天津是我的第二故乡，我在天津度过了人生中最美好的时光。我不觉得国际市场或者投资者对中国的国企或者民企有什么偏见，国企和民企各有特点，国企一般来说它会比较大，政府的支持比较强。坦率的说，可能国际投资者所担心的是，你可能会有一些行程的干预，人家以为你这个问题是董事会决定，在中国可能有一些组织，当然董事会也有中国的特色。民营企业决策体制比较灵活，效率比较高，民营企业到一定规模上市的水平比较强，在某些方面有独特的地方。但是和国营企业比，它的不同之处是政策层面的支持，包括资源方面的占有率比不上国企，它是各有利弊，巴非特既投了中石油，也投了比亚迪，也就是既投了国营企业，又投了民营企业，这个并不是国际资本对国企或者民企有什么偏见。

　　隆武华：这可能是一视同仁的，早期可能是国营企业多一点，现在是民营企业多一点。

　　罗怡德：其实这个东西是一个双刃剑，你的长处倒过来就是你的短处，你的优点返过来就是你的缺点，你可能不会出事，出了事也是国家来管。但是如果是这样，你的一些决策可能会慢，不见得是对中小股东最有利的事情。这是一把双刃剑，这要看每一个国企自己的运作方式。

　　提问：我想问一下祝女士，您提到米兰和伦敦的两地可以统一上市，这里面提到一个服装市场，是不是现在它对服装企业有偏好？另外，中国的服装企业到米兰上市可能会不太了解它的规则，中国的服装企业是通过购买意大利的企业还是直接上市？

　　祝晓健：金融服务业有一个一体化的进程，从1999年开始这几年一直推进，03年通过了一个《上市法》，就是欧共同体三个国家的地区在一个地方上市审查之后，就是自动可以转到那里。我的建议是，如果你在伦敦申请上市，伦敦上市审理你的监管当局有义务——如果你要去意大利上市，他有义务把你的全部文件转给意大利，意大利那边不会经过任何审查都会上市。假如我们两个是一个交易所平台，我们的平台是共用的，也就是英国审查之后，只要过48小时，可以在两地上市。您的上市方法是两者加起来，可以先上市再收购，现在很多中国企业的设计和材料是在意大利买的，如果你没有上市之前买，你买了之后主要人员走掉了，就白买了。如果你上市以后以股票购买，这样你能够留住人才，留住你收购的企业，这样对企业长期的发展是非常有好处的。

　　提问：有很多中国企业到国外，那里面有足够的经济区域覆盖它，上市之后的流动性和债务融资的分析师是什么做的？

　　罗怡德：不论你是中国企业外国企业在哪里上市，你能不能吸引足够的分析师，他的决定就是同一个的，是你自己的投资者关系做得到位不到位，你做得到位，你在哪里都有人看，你做得不到位，你到哪里都没有人看。

　　蔡冬健：当你的公司去上市的时候，你有权去选择你的投行，你上市之后看你的投行在哪个分析师分析上市。

　　隆武华：选择哪家投行很关键。

　　毋剑虹：德国的分析师会对每一个上市公司进行一个分析，你比较一下，在德国没有股票没有交易，只要有交易就是有投资人。

　　祝晓健：如果你够大，分析师覆盖没有问题，我们的M上所有的券商自己有分析队伍，它这个分析队伍是小公司，5亿美金以下，你选择保荐人要看谁有自己的分析师，我们去年推出了一个交易所和三家专门的分析公司签订一个协议，他们有义务给交易所上市的公司做分析研究报告。

　　隆武华：由于时间过得很快，不知不觉一个半小时过去了，由于时间的关系，我们的会议到这里，首先我们感谢在座的各位嘉宾，他们做了一个精彩的演讲，同时也感谢在座的和台上互动的广大听众，谢谢大家！